Estratégias de colheita de ações: Value Investing

O investimento em valor é um dos métodos de estoque-escolha mais conhecidos. Na década de 1930, Benjamin Graham e David Dodd, professores de finanças da Universidade de Columbia, apresentaram o que muitos consideram a estrutura de investimento de valor. O conceito é realmente muito simples: encontre empresas que negociam abaixo do seu valor inerente.

Antes de chegar muito longe na discussão de investimento de valor, vamos começar uma coisa direta. O investimento em valor não significa apenas comprar qualquer estoque que diminua e, portanto, parece "barato" no preço. Os investidores de valor devem fazer sua lição de casa e ter certeza de que estão escolhendo uma empresa que seja barata, dada sua alta qualidade.

Um dos maiores investidores de todos os tempos, Warren Buffett, provou que o investimento em valor pode funcionar: sua estratégia de valor levou o estoque da Berkshire Hathaway, sua holding, de US $ 12 por ação em 1967 para US $ 70.900 em 2002. A empresa bateu o S & amp Desempenho do P 500 em cerca de 13,02%, em média, anualmente! Embora Buffett não se qualifique estritamente como um investidor de valor, muitos dos seus investimentos mais bem sucedidos foram feitos com base em princípios de investimento de valor. (Veja Warren Buffett: como ele faz isso.)

Devemos enfatizar que a mentalidade de investimento de valor vê um estoque como o veículo pelo qual uma pessoa se torna um proprietário de uma empresa - para um valor, os lucros dos investidores são feitos investindo em empresas de qualidade, não por negociação. Como seu método é sobre determinar o valor do ativo subjacente, os investidores de valor não se importam com os fatores externos que afetam uma empresa, como a volatilidade do mercado ou as flutuações dos preços do dia a dia. Esses fatores não são inerentes à empresa e, portanto, não são vistos como tendo um efeito sobre o valor do negócio a longo prazo.

Enquanto a hipótese de mercado eficiente (EMH) afirma que os preços estão sempre refletindo todas as informações relevantes e, portanto, já estão mostrando o valor intrínseco das empresas, o investimento em valor depende de uma premissa que se opõe a essa teoria. Os bancos de investidores de valor na EMH são verdadeiros apenas em alguns países das maravilhas acadêmicas. Eles buscam tempos de ineficiência, quando o mercado atribui um preço incorreto a um estoque.

Agora que temos uma sólida compreensão do investimento de valor e do que não é, vamos entrar em algumas das qualidades de ações de valor.

Onde são encontrados estoques de valor? - Em toda parte. As ações de valor podem ser encontradas negociando na NYSE, Nasdaq, AMEX, no balcão, no FTSE, Nikkei e assim por diante. a) Em que indústrias estão localizadas as ações de valor? - Os estoques de valor podem ser localizados em qualquer setor, incluindo energia, finanças e até tecnologia (ao contrário da crença popular).

b) Em que indústrias estão os estoques de valores mais frequentemente localizados? - Embora os estoques de valores possam ser localizados em qualquer lugar, eles são freqüentemente localizados em indústrias que recentemente caíram em tempos difíceis, ou atualmente enfrentam uma reação exagerada do mercado a uma notícia que afeta a indústria no curto prazo. Por exemplo, a natureza cíclica da indústria automotiva permite períodos de infravalorização de empresas como a Ford ou a GM. As empresas podem valorizar aquelas que acabaram de atingir novos níveis? - Definitivamente, embora devamos ressaltar que o "barato" de uma empresa é relativo ao valor intrínseco. Uma empresa que acabou de chegar a uma nova baixa de 12 meses ou a metade de uma alta de 12 meses pode justificar uma investigação mais aprofundada. Aqui está uma quebra de alguns dos valores que os investidores usam como guias para escolher ações. Tenha em mente que estas são diretrizes, e não regras difíceis:

O preço da ação não deve ser mais de dois terços do valor intrínseco. Olhe para as empresas com rácios P ​​/ E com os 10% mais baixos de todos os títulos de capital. O PEG deve ser inferior a um. O preço das ações não deve ser mais do que o valor contábil tangível. Não deve haver mais dívidas do que o patrimônio (ou seja, a relação D / E & lt; 1). O ativo circulante deve ser duas vezes o passivo circulante. O rendimento do dividendo deve ser pelo menos dois terços do rendimento das obrigações AAA a longo prazo. O crescimento dos ganhos deve ser pelo menos 7% ao ano composto nos últimos 10 anos.

Contrariamente à crença popular, o investimento em valor não é simplesmente investir em ações baixas de P / E. É apenas que as ações que estão subvalorizadas refletem muitas vezes essa infravaloração através de uma baixa relação P / E, que deve simplesmente fornecer uma maneira de comparar empresas dentro da mesma indústria. Por exemplo, se a P / E média do setor de consultoria de tecnologia for 20, uma empresa que comercializa nesse setor em 15 vezes os ganhos deve soar alguns sinos nos líderes dos investidores de valor.

Um método bem conhecido e aceito de escolher ações de valor é o método net-net. Este método afirma que, se uma empresa estiver negociando em dois terços dos seus ativos atuais, nenhum outro indicador de valor é necessário. O raciocínio por trás disso é simples: se uma empresa estiver negociando a este nível, o comprador está obtendo essencialmente todos os ativos permanentes da empresa (incluindo propriedades, equipamentos, etc.) e ativos intangíveis da empresa (principalmente boa vontade, na maioria dos casos) para livre! Infelizmente, as empresas que negociam esta baixa são poucas e distantes.

Uma discussão sobre o investimento em valor não seria completa sem mencionar o uso de uma margem de segurança, uma técnica simples, mas muito eficaz. Considere um exemplo da vida real de uma margem de segurança. Digamos que você está planejando um programa de pirotecnia, que incluirá chamas e explosões. Você concluiu com um alto grau de certeza de que é perfeitamente seguro ficar a 100 metros do centro das explosões. Mas para ter certeza absoluta de que ninguém se machuque, você implementa uma margem de segurança ao estabelecer barreiras a 125 pés das explosões.

O investimento em valor não é tão sexy quanto alguns outros estilos de investimento; ele depende de um processo de triagem rigoroso. Mas lembre-se, não há nada chato sobre superar o S & amp; P em 13% ao longo de um período de 40 anos!

PE Ratio Investing & # 8211; Encontrando Investimentos no Mercado de Valores Mobiliários.

3 Escolhas de sobrecompra para vender, valor 3 estoques para comprar.

Por Jeff Reeves, editor executivo do InvestorPlace.

OK classe, investindo 101 está em sessão. O que é uma razão PE & ndash; ou P / E, como às vezes é referido? Se você dissesse "ldquo; relação preço / lucro", & rdquo; você obtém crédito parcial. Mas mais importante para sua estratégia de investimento é exatamente o que significa essa frase de faturamento e o que um cálculo de PE calcula para ações.

Nos termos mais simples, um índice de PE é uma avaliação do preço atual das ações da empresa em comparação com o lucro por ação do ano inteiro. Isso permite que os investidores comparem empresas de diferentes tamanhos e em diferentes setores ao longo do mesmo campo de investimento. Embora os índices de PE para ações realmente tenham uma norma e mdash da indústria; por exemplo, muitas startups de biotecnologia têm índices de PE elevados porque ainda não ganharam aprovação para um medicamento e, portanto, não estão ganhando muito dinheiro ainda; Esta medida é útil como uma regra geral para dizer-lhe como & ldquo; caro & rdquo; ou & ldquo; barato & rdquo; um estoque é.

Pegue a Apple Inc. (AAPL). O valor de mercado atual da empresa por ação é de cerca de US $ 265. Para o ano fiscal completo de 2010, espera-se que a Apple gere cerca de US $ 13,50 por ação. 265 dividido por 13,5 dá-lhe cerca de 19,6 & ndash; a proporção atual de PE para a Apple.

Existem variações nos índices preço / lucro, é claro. Alguns investidores usam ganhos por trás, porque esses são lucros reais por ação em vez de estimativas de Wall Street. Outros usam o futuro EPS uma vez que os investidores devem comprar o estoque com base nas perspectivas futuras, em vez do desempenho passado e atual. Ainda outra variação é anualizar o lucro por ação com base em um único trimestre, em vez de levar os ganhos de cada trimestre de forma independente.

Agora que temos o básico baixo, qual é uma boa razão de PE para um estoque? Estritamente falando, qualquer coisa entre 15 a 25 é uma avaliação decente. Quando as empresas têm números de PE em um único dígito, eles tendem a ser vistos como boas compras por investidores que observam essa proporção. Quando uma ação obtém cerca de 30 ou 35, geralmente os investidores que observam os índices de PE acham que a empresa está muito cara.

A regra não é verdadeira, mas é útil ao traçar uma estratégia de investimento ou uma estratégia de negociação simples para o seu dinheiro de aposentadoria.

Para dar-lhe alguns exemplos concretos, aqui estão três ações sobrevalorizadas de acordo com essas diretrizes de proporção de PE e três investimentos de pechincha para comprar com base em seu preço atual de maquiagem de ganhos:

High PE Ratios & ndash; Três estoques de sobrecompra (VMC, HOT, WYNN)

Vulcan Materials (VMC) tem uma proporção de PE de cerca de 170 agora após duas perdas trimestrais e ndash; incluiu uma queda de -35 centavos por ação no primeiro trimestre. Vulcan vende & ldquo; agregados & rdquo; para a indústria da construção, incluindo pedras esmagadas, areia, cascalho e concreto, e a falta de construção recentemente graças a um mercado imobiliário severo realmente prejudicou o VMC. A estimativa de ganhos do ano inteiro para Vulcan é de apenas 28 centavos por ação. Divida o preço atual das ações de cerca de US $ 48 por esse valor, e você obtém uma proporção PE bastante ridícula.

Starwood Hotels & amp; Resorts (HOT) também tem uma proporção de PE muito alta, mas não tão ruim quanto o VMC. Com as ações da HOT em torno de US $ 50 e os ganhos do ano inteiro devem chegar em 94 centavos, o que dá a este estoque uma proporção de PE de mais de 50%; o dobro do que a maioria dos investidores considera uma boa avaliação. O interessante é que, ao contrário de Vulcan, a Starwood Hotels parece ser uma vítima de seu próprio sucesso e compra excessiva que chegou à frente do preço adequado das ações. Graças a uma surpresa de ganhos de 550% para o primeiro trimestre e à melhoria dos números, o estoque correu cerca de + 35% no acumulado do ano. Aqueles que observam os índices de PE podem dizer que o estoque de HOT está sobrecompra devido a essa alta avaliação no momento.

Wynn Resorts (WYNN) parece estar no mesmo barco que a Starwood, com uma proporção de PE da rodada 80. As ações das ações da WYNN estão negociando por cerca de US $ 86 e a estimativa de ganhos de todo o ano para este estoque é de cerca de US $ 1,10. Os investidores ofereceram a WYNN na perspectiva de uma recuperação, bem como grandes expansões na meca de jogos chineses de Macau. Mas para aqueles que prestam atenção aos rácios PE, o estoque da WYNN pode ser superestimado após um ganho de quase + 50% desde 01 de janeiro.

Low PE Ratios & ndash; Três Bargain Stocks (GME, F, DELL)

O GameStop (GME) é um varejista de videogames que muitos investidores se afastaram quando as vendas do jogo caíram e os gastos do consumidor continuam finos. Mas GameStop continua a exibir grandes números e está negociando com uma proporção de PE menor de menos de 8 agora. Com menos de US $ 20 por ação e com ganhos projetados de US $ 2,60 para o ano, o GME pode ser um bom estoque para comprar para os investidores a preços de preço de exibição. Mais do que o GameStop atendeu ou ultrapassou as expectativas de Wall Street nos últimos três trimestres, então não é realista pensar que os ganhos do ano inteiro podem ser ainda melhores do que as previsões para o estoque da GME.

A Ford Motor Co. (F) parece estar perdendo o favor com os investidores, apesar do seu desempenho em 2009. As pessoas temem que as comparações ano-a-ano para a montadora apenas se tornem mais difíceis e que a participação do leão nos ganhos em A quota de mercado feita após a falência da GM e da Chrysler já foi assada em ações. No entanto, com uma previsão de lucro de todo o ano em torno de US $ 1,30 por ação e preço atual de cerca de US $ 11,60, a Ford apresenta uma proporção de PE inferior a 9. Isso pode significar que a Ford é uma ótima compra para os investidores.

Dell (DELL), o fabricante de computadores que estava negociando por US $ 40 por ação em 2005 e não conseguiu US $ 25, exceto por um breve aumento em 2008, está longe do domínio, era há cinco anos. No entanto, com os ganhos do ano inteiro projetados em cerca de US $ 1,30 por ação e as ações da DELL atualmente negociando com menos de US $ 14, o PE de cerca de 10 pode significar que a Dell é, finalmente, uma boa compra novamente para os investidores que observam os índices do preço para o lucro.

Uma palavra de cautela: uma vez que as estimativas de ganhos são fluidas e os preços das ações são ainda mais importantes, é importante sempre certificar-se de ter as informações mais recentes antes de fazer uma negociação com base em índices de preço para lucro. O que é mais, lembre-se de que as estimativas de ganhos são exatamente esse & ndash; estimativas. Se uma ação estiver negociando em uma proporção de PE negociada com base em uma perspectiva de ganhos elevados, mas então cai dramaticamente curta, verifica-se que a empresa provavelmente foi devidamente avaliada o tempo todo.

Dito isto, os índices de PE podem ser inestimáveis ​​para determinar se um estoque está sobrecompra ou se pode ser apenas sobrevendido. Os investidores seriam sábios para adicionar preço aos dados de ganhos para sua lista de verificação ao formular uma estratégia de investimento.

A partir desta escrita, Jeff Reeves possuía uma posição longa no GameStop.

Artigo impresso de InvestorPlace Media, investorplace / 2010/06 / pe-ratio-price-earnings-investing-101-strategy-investment-stocks /.

& copy; 2017 InvestorPlace Media, LLC.

Mais do InvestorPlace.

Mais sobre InvestorPlace:

Dados do mercado financeiro alimentados por FinancialContent Services, Inc. Todos os direitos reservados. Nasdaq citaram atrasos de pelo menos 15 minutos, todos os outros pelo menos 20 minutos.

Direitos autorais e cópia; 2017 InvestorPlace Media, LLC. Todos os direitos reservados. 9201 Corporate Blvd, Rockville, MD 20850.

A relação P / E: um bom indicador de timing de mercado.

Os analistas argumentaram há anos sobre os méritos dos índices de preço / lucro (P / E). Quando P / Es são altos, como eram no final dos anos 1920 e 1990, os touros furiosos proclamariam que os índices são irrelevantes. Quando P / Es são baixos, como eram nas décadas de 1930 e 1980, os ursos maraudantes argumentariam que o pior ainda está por vir. Cada vez, ambos estavam errados. Aqui, testaremos um indicador recém-projetado para determinar se P / Es pode ser efetivamente usado para gerar sinais de compra e venda. Para obter uma imagem completa de sua eficácia, analisaremos se esse indicador teria ajudado o comerciante a vencer os retornos renderizados por uma estratégia de compra e retenção no período de 1920 a 2003.

Ferramentas de Negociação - Construindo o Indicador SMA da P / E.

Outra métrica de gráficos útil para análise de dados é uma linha de regressão linear. É muito útil mostrar uma tendência e fornecer informações sobre o potencial movimento de preços futuros. Uma série de programas de gráficos populares incluem uma função para a linha de regressão linear.

Usando dados históricos anuales S & amp; PP / E por Robert Shiller, professor de Yale e autor do livro mais vendido "Exuberância Irracional" (2000), construímos gráficos e um simples sistema de cruzamento em média móvel usando um gatilho MA de curto prazo, ou linha rápida, e a base de MA de longo prazo, ou linha lenta. Os sinais gerados pelas mudanças no S & amp; P Index P / Es, que são traçados na figura 1, foram usados ​​para comprar e vender o mercado como representado pela Dow Jones Industrial Average, que é traçada na figura 2.

A melhor combinação de médias móveis é um pouco de um ato de malabarismo. Os períodos de MA de longo prazo reduzem o número de sinais e adicionam atrasos, o que geralmente resulta em retornos mais baixos. Os períodos MA mais curtos aumentam frequentemente alguns retornos comerciais individuais à custa de adicionar mais negócios perdidos, graças a whipsaws.

A Figura 1, como já mencionado, é um gráfico que mostra os índices de preço / lucro do índice S & amp; P 500 (e precursores anteriores) de 1920 a 2003. O gráfico exibe também a linha de dois anos (linha azul) e cinco (linha magenta ) médias móveis simples. Os sinais de compra ocorrem quando a SMA de dois anos passa acima dos cinco anos, e um sinal de venda quando os cruzamentos de dois anos abaixo dos cinco anos. A mediana de P / E ao longo do período foi de 15, mas note que a linha média do canal de regressão linear (linha diagonal tracejada) mostra que a tendência se moveu de um PE de 12 no lado esquerdo do gráfico para 21 no lado direito.

Na figura 2, mostrando o gráfico mensal da Dow Jones Industrial Average (DJI) de 1920 a 2003, as setas verdes indicam sinais de compra gerados pelo cruzamento de S & amp; PP / E SMA de dois anos acima da SMA de cinco anos e as setas vermelhas mostram sinais de venda quando o inverso ocorre na figura 1. Um total de seis sinais de compra e seis vendas foram gerados para um ganho total de 9439,25 pontos de DJIA.

Figura 2 - Chart fornecido pelo MetaStock.

Para o bem do nosso teste, verificou-se que uma linha de sinal de média móvel de dois anos remove grande parte do ruído sem adicionar atrasos excessivos. A linha de base consistente em uma média móvel de cinco anos foi determinada como um bom ajuste. Uma linha de sinal de um ano em vez de dois anos foi testada e encontrada para fornecer o mesmo número de negócios, mas com retornos ligeiramente mais baixos.

Como fez o indicador P / E SMA?

No total de 12 negócios (seis compras e seis vendas), o sistema retornou 9.440 pontos (ver figura 2). Um buy-and-hold no mesmo período teria retornado 10.382, então nosso indicador leva o comerciante a capturar quase 91% dos ganhos que o Dow fez durante o período de 83 anos.

Mas o benefício real de usar o indicador P / E SMA é que ele disse ao investidor quando deixar o mercado, protegendo os investimentos de perdas. Usando o indicador P / E, nosso comerciante teria sido no mercado um total de 48 dos 83 anos, ou 58% do tempo, o que significa que ele teria dinheiro investido em outro lugar 42% do tempo (25 anos ) onde os retornos foram melhores.

Um investimento de compra e retenção no mercado para todo o período de 83 anos ganhou 10.382 no final de 2003, o que resulta em 125 pontos / ano. O comerciante que usou nosso indicador P / E, ganhando 9.440 pontos em 48 anos de investimento, teria feito 197 pontos por ano. Esse é um retorno de 58% melhor do que o investidor de compra e retenção!

Dado esses resultados usando dados anuais, podemos perguntar se o uso de dados mensais teria melhorado os resultados globais. O conjunto melhor ajustado de médias móveis para nosso indicador mensal foi considerado como SMA de cinco e 21 meses. Este sistema (não mostrado em um gráfico aqui) gerou um total de 22 compradores e 21 sinais de venda. O último sinal de compra foi dado em novembro de 2003 e o sistema ainda era longo quando nosso teste foi concluído no final de janeiro de 2004.

As tradições que utilizam o sistema mensal ganharam 90% dos ganhos totais de Dow em 57% do tempo (47 anos). Então, mesmo que este teste tenha gerado mais de três vezes o número de negócios, os resultados foram bastante semelhantes. A diferença foi que, embora os negócios fossem inseridos mais rapidamente, muitas vezes resultando em maiores ganhos, o aumento do número de sinais resultou em maior exposição à volatilidade e uma maior porcentagem de negociações perdidas.

Usando o indicador P / E SMA para curto.

A próxima questão que podemos resolver é se o indicador teria realizado se os negócios longos e curtos fossem tomados. Entrar em um curto comércio de igual tamanho cada vez que uma posição longa foi vendida teria dado perdas de 510 pontos em cinco negócios curtos para uma perda média de 102 pontos por troca. Com base no gráfico da figura 1, isso faz sentido: o canal de regressão linear mostra que o mercado estava em uma tendência ascendente global de 1920 e, como todos os bons comerciantes sabem, é uma má idéia negociar contra a tendência.

O indicador P / E SMA beneficiou tanto o comerciante, oferecendo um sistema de negociação direto para gerar negócios longos e curtos, mas guiando o comerciante fora do mercado durante períodos de retorno baixo ou negativo. Como uma simples ferramenta de sincronização de comércio longo, ele funcionou extremamente bem.

É muito mais fácil ganhar dinheiro em um mercado de touro secular do que cíclico. Uma estratégia de compra e retenção funciona bem no primeiro, mas não no último. É preciso mais habilidade e esforço para ganhar dinheiro quando as ações estão presas em uma faixa comercial em que o preço no final e no início do período de investimento é aproximadamente igual.

Por exemplo, aqueles que compraram ações da Dow no pico do mercado de laticínios seculares em 1929 (e as mantiveram) não começaram a ver lucros até quase 25 anos depois, na última parte de 1954. Aqueles que compram no pico do touro secular em 1966 teve que esperar até 1983. É imperativo nesses mercados de mercado que você os evite, a menos que você tenha desenvolvido um sistema efetivo de negociação de curto prazo.

Você conhece o bem conhecido adágio do mercado: o tempo é tudo. O indicador P / E SMA prova esse ponto. Também demonstra que o valor real dos rácios P ​​/ E de uma perspectiva comercial não é tanto em seus valores absolutos. Aqueles que abandonaram o mercado em 1996 (na Dow 6448), quando o P / E superou o pico anterior do mercado touro de 1966, perderia mais de 5.000 pontos de lucro nos próximos três anos e meio. Além de extremos raros, os valores absolutos de P / E não fornecem sinais de entrada e saída precisos. Um sistema relativo combinado com um método de detecção de mudanças rápidas na direção faz. Mas o principal benefício do indicador P / E SMA foi verificado em manter o comerciante fora do mercado quando era menos rentável.

Na próxima vez que alguém lhe disser que os índices P / E não são importantes, você terá sua resposta pronta. Do ponto de vista histórico, eles certamente importam, especialmente se você sabe como usá-los.

Usando a relação preço-lucro como uma maneira rápida de valorizar um estoque.

O Guia do Novo Investidor para Compreender a Razão P / E.

Os investidores de valor e os investidores que não valorizam o investimento consideraram o índice de ganhos de preços, que também é conhecido como o índice p / e de curto, uma métrica útil para avaliar a atratividade relativa do preço das ações da empresa em comparação com a atual ganhos de uma empresa. Feito popular pelo falecido Benjamin Graham, que foi apelidado de "Father of Value Investing & # 34; bem como o mentor de Warren Buffett, Graham pregou as virtudes desta relação financeira como uma das maneiras mais rápidas e fáceis de determinar se uma ação é negociada em um investimento ou uma base especulativa, muitas vezes oferecendo algumas modificações e esclarecimentos adicionais para que Adicionou utilidade quando visualizada à luz da taxa de crescimento global da empresa e do poder de ganho subjacente.

Com essa mesma nota, ao ler este artigo introdutório e descobrir como é útil a relação P / E, lembre-se de que você sempre pode confiar nos índices de preço para lucro como o todo-fim-tudo Um critério para determinar se o estoque da empresa é caro. Existem algumas limitações significativas, em parte devido às regras contábeis e em parte devido às estimativas terrivelmente imprecisas, a maioria dos investidores conjura fora do ar ao adivinhar as taxas de crescimento futuro. Independentemente dessas falhas, é algo que você deve saber como definir e como calcular de cor.

A relação P / E - O que é e por que os investidores se preocupam.

Antes de poder tirar proveito da relação p / e em suas próprias atividades de investimento, você precisa entender o que é. Simplificando, a relação p / e é o preço que um investidor está pagando por US $ 1 do lucro ou lucro da empresa. Por outras palavras, se uma empresa está reportando ganhos básicos ou diluídos por ação de US $ 2 e as ações estão vendendo por US $ 20 por ação, a relação p / e é de 10 (US $ 20 por ação dividida em US $ 2 por ação & # 61; 10 p / e).

Note-se que, por causa do conservadorismo, você provavelmente preferirá sempre o lucro por ação diluído ao calcular o rácio P / E para que você considere a diluição potencial ou esperada que pode ou irá ocorrer devido a coisas como opções de ações ou ações preferenciais conversíveis.

Isso pode permitir que você compare mais facilmente o retorno que você está ganhando do negócio da empresa subjacente para outros investimentos, como títulos do Tesouro, títulos e notas, certificados de depósito e mercados monetários, imóveis e muito mais. Enquanto você fizer a sua devida diligência, procurando por fenômeno, como armadilhas de valor, observando as ações individuais que você segura em seu portfólio e seu portfólio como um todo, através desta lente pode ajudá-lo a evitar ser varrido em bolhas, manias , e pânico. Isso força você a olhar para & # 34; mercado de ações e foco na realidade econômica subjacente.

A ótima notícia, se você não tem experiência com o investimento, é que a maioria dos portais financeiros e sites de pesquisa de mercado de ações irá calcular automaticamente o índice de preço para lucro. Uma vez que você tenha o número mágico, o tempo que você começa a empunhar seu poder. Pode ajudá-lo a diferenciar entre um estoque menos do que perfeito que está vendendo a um preço alto porque é a última moda entre os analistas de ações e uma grande empresa que pode ter caído fora de favor e está vendendo por uma fração do que ele é verdadeiramente valioso.

Primeiro, você tem que entender que diferentes indústrias têm diferentes faixas de relação p / e que são consideradas & # 34; normal & # 34 ;.

Por exemplo, as empresas de tecnologia podem vender com uma proporção média de 20 p. Ex., Enquanto os fabricantes de têxteis só podem trocar em uma proporção média de p / e de 8. Existem exceções, todas consideradas, essas variações entre setores e indústrias são perfeitamente aceitáveis . Eles surgem, em parte, de diferentes expectativas para diferentes empresas. As empresas de software geralmente vendem com índices maiores de p / e porque têm taxas de crescimento muito maiores e ganham maiores retornos sobre o patrimônio líquido, enquanto uma fábrica de têxteis, sujeita a lentas margens de lucro e baixas perspectivas de crescimento, pode negociar em um múltiplo muito menor. De vez em quando, a situação está virada. No rescaldo da Grande Recessão de 2008-2009, as ações de tecnologia negociaram com índices de preço / lucro menores do que muitos outros tipos de negócios, como os bens de consumo básicos, porque os investidores ficaram assustados.

Pronto para começar a construir riqueza? Inscreva-se hoje para aprender a economizar para uma reforma antecipada, enfrentar sua dívida e aumentar seu patrimônio líquido.

Eles queriam possuir empresas que fabricavam produtos que as pessoas continuariam comprando, independentemente da tensão com suas finanças; empresas como Procter & amp; Gamble, que faz tudo, desde o sabão de roupa ao shampoo, Colgate-Palmolive, que faz creme dental e sabonete, Coca-Cola, PepsiCo e The Hershey Company. Há um ditado no mercado de investimento internacional para famílias ricas que resume este sentimento e tendência de forma sucinta: & # 34; Quando as coisas ficam difíceis, a difícil compra da Nestlé. & # 34; (Referindo-se a Nestlé, o gigante suíço de alimentos que é uma das maiores empresas do mundo e tem um estável de produtos que gera bilhões em bilhões de dólares em quase todos os países, não importa o quanto as coisas terríveis são obtidas. De café, macarrão e alimentos para bebes para sorvete, suprimentos para animais de estimação e produtos de beleza, é quase impossível que um membro típico da Civilização Ocidental fique por ano sem, de alguma forma, colocando, direta ou indiretamente, dinheiro nos cofres da Nestlé, o que explica um dos as razões pelas quais é um dos investimentos de longo prazo mais bem-sucedidos existentes).

Uma maneira potencial de saber quando um setor ou indústria é muito caro é quando o índice médio de p / e de todas as empresas desse setor ou indústria está muito acima da média histórica. Historicamente, isso significou problemas. Vimos as repercussões de preços tão negativos no crash da tecnologia após o frenesi com ponto de partida no final de 1990 e, mais tarde, nos estoques de empresas ligadas ao setor imobiliário.

Os investidores que entenderam a realidade da avaliação absoluta sabiam que se tornara uma quase impossibilidade matemática para que as ações gerassem retornos satisfatórios para o futuro até que a avaliação excedente tivesse queimado ou os preços das ações se tivessem colapsado para trazê-los de acordo com os fundamentos. Homens como o fundador da Vanguard, John Bogle, foram tão longe quanto para vender todas, exceto uma fração de suas ações, movendo o capital para investimentos de renda fixa, como títulos. Tais situações tendem a surgir apenas a cada poucas décadas, mas quando fazem, seguem com cuidado e certifique-se de saber o que você está fazendo. Benjamin Graham gostou da média de lucro por ação nos últimos sete anos para equilibrar altos e baixos na economia porque, se você tentou medir o índice de p / e sem ele, você terá uma situação em que os lucros desmoronam Muito mais rápido do que os preços das ações, o índice de preço para lucro parece obscenamente alto quando, de fato, era baixo. Uma ilustração perfeita vem em 2009 quando o mercado de ações se separou. Francamente, não tenho certeza de que o investidor inexperiente deve prestar atenção nisso, optando por uma abordagem sistemática ou fórmula.

Usando a relação P / E para comparação de empresas na mesma indústria.

Além de ajudá-lo a determinar quais indústrias e setores são muito caros ou de baixo preço, você pode usar o índice p / e para comparar os preços das empresas na mesma área da economia. Por exemplo, se a empresa ABC e XYZ estiverem vendendo por US $ 50 por ação, pode ser muito mais caro que o outro dependendo dos lucros subjacentes e das taxas de crescimento de cada estoque.

A empresa ABC pode ter reportado ganhos de US $ 10 por ação, enquanto a empresa XYZ reportou ganhos de US $ 20 por ação. Cada um está vendendo no mercado acionário por US $ 50. O que isto significa? A empresa ABC tem uma relação preço / lucro de 5, enquanto a empresa XYZ possui uma relação p / e de 2,5. Isso significa que a empresa XYZ é muito mais barata em termos relativos. Por cada ação comprada, o investidor está recebendo $ 20 de ganhos em oposição a US $ 10 em ganhos da ABC. Todo o resto sendo igual, um investidor inteligente deve optar por comprar ações da XYZ. Pelo mesmo preço exato, US $ 50, ele está recebendo duas vezes o poder de ganhar.

As Limitações da Relação P / E.

Lembre-se, só porque um estoque é barato não significa que você deve comprá-lo. Muitos investidores preferem a proporção de PEG, em vez disso, porque fatores na taxa de crescimento. Ainda melhor é o índice de PEG corrigido de dividendos porque leva o índice básico de preço para lucro e ajusta-o tanto para a taxa de crescimento quanto para o rendimento de dividendos do estoque.

Se você está tentado a comprar um estoque porque a relação p / e parece atraente, faça sua pesquisa e descubra os motivos. O gerenciamento é honesto? O negócio está perdendo clientes-chave? É simplesmente um caso de negligência, como ocorre de tempos em tempos, mesmo com empresas fantásticas? A fraqueza do preço das ações ou do desempenho financeiro subjacente é o resultado de forças em todo o setor, indústria ou economia, ou é causado por más notícias específicas da empresa? A empresa está entrando em um estado permanente de declínio?

Depois de ter mais experiência, você realmente usará uma forma modificada da relação p / e que altera o & # 34; e & # 34; porção (ganhos) para uma medida de fluxo de caixa livre. Prefiro algo chamado ganhos do proprietário. Basicamente, eu uso isso, ajustado para questões contábeis temporárias e tente descobrir o que eu pago pelo mecanismo econômico principal em relação aos meus custos de oportunidade. Então, eu construo um portfólio a partir do princípio de que não só contém componentes individuais que eram atraentes, mas que, juntos, me ajudam a reduzir o risco.